發(fā)展了多年的 FinTech 在各國已經(jīng)面臨著 “雙向悖反” 的狀況。一方面市場(chǎng)的熱情不減，行業(yè)投融資規(guī)模有增無減，2015年 行業(yè)融資規(guī)模相對(duì) 2014年 就增長(zhǎng)了 60%，各國政府也在積極地扶持、推動(dòng)行業(yè)的發(fā)展；另一方面，創(chuàng)新所帶來的風(fēng)險(xiǎn)也被行業(yè)和政府注意到，并采取了以 “規(guī)范引導(dǎo)” 為主旨的監(jiān)管方式。2016年，F(xiàn)inTech 將如何在 “悖反” 的境況下走下去，各細(xì)分領(lǐng)域又將呈現(xiàn)怎樣的狀況。

我們總結(jié)了 10 位全球 FinTech 領(lǐng)域最有影響力的權(quán)威人士的最新言論，推出 “2016FinTech 發(fā)展趨勢(shì)” 系列專題。從此出發(fā)，為市場(chǎng)對(duì) 2016年FinTech 的趨勢(shì)判斷提供認(rèn)識(shí)基礎(chǔ)。

我們認(rèn)為，區(qū)塊鏈被熱捧，雖然他的發(fā)明者身份依然撲朔迷離。這個(gè)時(shí)代的人對(duì)待區(qū)塊鏈的態(tài)度，就像電燈被發(fā)明時(shí)的人看到夜晚點(diǎn)亮的燈泡那樣?！拔覀兘K于可以活著經(jīng)歷一次改變時(shí)代的 ‘革命’ 了。” 但是，專家說區(qū)塊鏈現(xiàn)在還只是個(gè)概念，離創(chuàng)造價(jià)值的日子還遠(yuǎn)的很。

觀點(diǎn)一：被熱捧的區(qū)塊鏈離產(chǎn)生價(jià)值的日子還遠(yuǎn)

區(qū)塊鏈如同他的發(fā)明者——中本聰?shù)纳矸菀粯?，撲朔迷離。普通人對(duì)區(qū)塊鏈的理解，也是一鱗半爪，難以觸及核心。但是，這并不妨礙業(yè)界對(duì)它的熱情。“區(qū)塊鏈” 技術(shù)去中心化存儲(chǔ)、信息高度透明、無法篡改等特點(diǎn)，讓業(yè)界對(duì)它寄予厚望，并稱它是 FinTech 真正能發(fā)揮 “顛覆” 作用的技術(shù)，是未來金融業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施。

不過，專家們卻認(rèn)為區(qū)塊鏈要真正發(fā)揮作用還有待時(shí)日，因?yàn)槭袌?chǎng)和社會(huì)對(duì)區(qū)塊鏈的接受還有限，更多是限于跟區(qū)塊鏈關(guān)系比較緊密的金融等領(lǐng)域。而且，就算是在金融領(lǐng)域，例如數(shù)字貨幣的發(fā)行等，區(qū)塊鏈也只是眾多選擇中的一種。不過，他們也認(rèn)為 2016年 是區(qū)塊鏈開始被實(shí)驗(yàn)和應(yīng)用的起點(diǎn)之年，區(qū)塊鏈技術(shù)遠(yuǎn)期將帶來的變化也不應(yīng)該被低估。

國際上許多大型銀行也以各種形式在區(qū)塊鏈領(lǐng)域開展一系列探索：

研發(fā)：花旗銀行、瑞銀、紐約梅隆銀行等已相繼成立研發(fā)實(shí)驗(yàn)室，重點(diǎn)圍繞支付、數(shù)字貨幣和結(jié)算模式等方面測(cè)試區(qū)塊鏈的應(yīng)用，有的還擴(kuò)大到其員工內(nèi)部系統(tǒng)中測(cè)試。

投資合作： 2015年 以來，許多跨國大型金融集團(tuán)紛紛以創(chuàng)投形式進(jìn)入?yún)^(qū)塊鏈領(lǐng)域，比如高盛聯(lián)手其他投資公司向比特幣公司 Circle 注資 5000 萬美金，西班牙對(duì)外銀行通過旗下子公司以股權(quán)創(chuàng)投方式參與了 Coinbase 的 C 輪融資，巴克萊銀行在技術(shù)孵化和加速器項(xiàng)目中與區(qū)塊鏈初創(chuàng)公司合作，澳大利亞聯(lián)邦銀行和開源軟件 Ripple 合作組隊(duì)，創(chuàng)建了一個(gè)在其子公司之間互相支付轉(zhuǎn)賬的區(qū)塊鏈系統(tǒng)等。

 

Case

1

一個(gè)典型的例子就是 R3 CEV，截至 2015年11月 底，這個(gè)由金融技術(shù)公司 R3 創(chuàng)建的企業(yè)已有美國銀行、巴克萊銀行、花旗銀行、匯豐銀行和高盛等 30 家跨國銀行集團(tuán)參與，主要致力于金融領(lǐng)域區(qū)塊鏈的開發(fā)應(yīng)用以及制定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和協(xié)議。

這些金融巨頭真正感興趣的首先是區(qū)塊鏈技術(shù)如何提升經(jīng)營效率并縮減成本。區(qū)塊鏈可以簡(jiǎn)化并自動(dòng)化大量手工金融服務(wù)流程，大幅縮短交易時(shí)間、降低交易成本。而中國的平安銀行也在今年正式加入 R3。

2

區(qū)塊鏈初創(chuàng)公司 Stampery 的目標(biāo)是為用戶提供生成安全、可靠和無可辯駁的存在性證明服務(wù)以及保證用戶的文件和數(shù)字通信的完整性。它實(shí)現(xiàn)該目的的手段是利用區(qū)塊鏈技術(shù)解決數(shù)據(jù)的認(rèn)證問題，該技術(shù)允許個(gè)人和公司證明任何類型的數(shù)據(jù)，生成精確、可靠和不可更改的存在性證明。

Stampery 還開發(fā)出了解決可擴(kuò)展性問題的解決方案，可實(shí)現(xiàn)幾秒驗(yàn)證數(shù)百萬份文件。可擴(kuò)展性解決方案還允許 Stampery 技術(shù)與其他擁有大量用戶的服務(wù)相結(jié)合，例如已經(jīng)有了 5 億人使用的 Dropbox。

3

ShoCard 是一款電子身份證 App，通過將用戶的個(gè)人信息儲(chǔ)存在區(qū)塊鏈中，ShoCard 在用戶需要進(jìn)行身份驗(yàn)證時(shí)進(jìn)行授權(quán)，從而訪問已經(jīng)存在于區(qū)塊鏈里的信息，達(dá)到身份驗(yàn)證的目的。

用戶可以操作個(gè)人在 ShoCard 內(nèi)儲(chǔ)存的信息，當(dāng)創(chuàng)辦一個(gè) ShoCard 的時(shí)候，只需要掃描你的證件，進(jìn)行電子簽字，然后 ShoCard 將同時(shí)生成私鑰和公鑰，記錄在你的個(gè)人信息中，以供未來使用。

權(quán)威觀點(diǎn)：

• Identitymanagement startups built on consensus ledger tech break out.——Pascal Bouvier
• ConsensusLedger focused startups experiment with property rights.——Pascal Bouvier
• Blockchaintechnology is one of the best examples of Bill Gates’ maxim that we overestimatethe change that will occur in the next 2 years, but underestimate the changethat will occur in the next 10 years. There is no doubt blockchain will haveprofound effects on financial services, but it will take time for the benefitsto crystallise.Right now, there are millions of people experimenting with thetechnology, but only gradually will they determine the right use cases to applythe technology to, establish standards and protocols, and form the consortianeeded to generate massive efficiency gains. In 2016, the concept of “Blockchain-as-a-service”, or blockchain platforms, will become prominent, as away for third parties like Microsoft to help banks overcome the skillsshortages and reduce the costs of innovating with the blockchaintechnology.——BenRobinson
• Bitcoinwill have a great year while the blockchain will still be confined to researchprojects.? The popularity of bitcoin willtake off internationally as solid use cases start to emerge.? However, many bitcoin startups will struggleto raise Series A rounds and will be forced to pivot or merge.? The blockchain will continue to be popularamong banks, but the real action will be confined to research and won’ t reachlarge-scale production environments this year.——Sonny Singh
• Blockchain as aService (BaaS) will gain steam, and the foundations will be laid for a decadelong process of disruption.-MS
• BanksWill Start Leveraging Blockchain Technology: 2015 was the year of experimentingwith the blockchain. 2016 will be the year when banks start taking theirblockchain experiments out for a spin. That may not lead to a customer-facingproduct built on the blockchain, but there are a number of internal use casesfor blockchain technology that banks have been experimenting with. Some ofthese experiments will see limited rollouts next year that could be expanded toother teams or applications if a limited release proves successful.-PS

 

觀點(diǎn)二：分拆后的 PayPal 今年將迎來大爆發(fā)

專家認(rèn)為，2016 將是 PayPal 爆發(fā)的一年。2015年 從 eBay 分拆出來，獨(dú)立上市后，PayPal 沒有停止 “收割” 的腳步，先后收購了 Xoom 、Venmo 和 Braintree ，加速布局移動(dòng)支付等領(lǐng)域，穩(wěn)定了它全球支付領(lǐng)先者的地位。

但另有一些專家則認(rèn)為，Paypal 在 2016 將會(huì)成為熱門的收購目標(biāo)，已有不少機(jī)構(gòu)對(duì)收購 PayPal 表現(xiàn)出濃厚興趣。不過，兩者并不沖突，不管是科技領(lǐng)域還是金融領(lǐng)域，專家們認(rèn)為 PayPal 都有可能迎來大發(fā)展。

說到 PayPal，避不開支付寶，都是做在線支付，PayPal 與支付寶的區(qū)別在哪？總結(jié)起來，有以下一些關(guān)鍵點(diǎn)：

1?面向市場(chǎng)不同

PayPal 支持全球通用貨幣結(jié)算，目前支持 26 種貨幣，就是沒有人民幣；而支付寶只支持人民幣。這可能是兩者最明顯的不同，因?yàn)槭褂玫赜虿煌瑑烧卟⒉粯?gòu)成正面競(jìng)爭(zhēng)。

2?商業(yè)模式不同

PayPal 的主要收入來源于昂貴的手續(xù)費(fèi)，而支付寶的價(jià)值則主要來自于資金沉淀和數(shù)據(jù)積累。

3?產(chǎn)品設(shè)計(jì)不同

從設(shè)計(jì)邏輯和核心基因來說，PayPal 更接近于信用卡，而支付寶更接近于儲(chǔ)蓄卡。

漲知識(shí)

-Xoom，一家美國的在線國際匯款服務(wù)商，于 2015年 被 PayPal 收購

-Venmo，一家美國的小額轉(zhuǎn)賬支付應(yīng)用，以做 AA 轉(zhuǎn)賬起家，于 2013年 被 Braintree 收購。

– Braintree，一家美國的移動(dòng)支付公司，于 2014年 被 PayPal 收購

權(quán)威觀點(diǎn)：

• We think that PayPal will be a primary acquisition target in the 2ndhalf of 2016. PayPal went publicon the 18th of July, 2015. There is a taxdisadvantage in the United States in case a company is acquired within one yearof its IPO. We think that as soon as the tax disadvantage expires PayPalbecomes a prime target for investors with cash on hand. PayPal is the onlyde-facto global real time payment infrastructure and wallet (besides Bitcoin)——David Gyori

 

觀點(diǎn)三：智能投顧的應(yīng)用關(guān)鍵在于 “獲得信任”

關(guān)于未來的預(yù)測(cè)，是人類永恒的話題，從擲骰子中研究出 “概率論” 后，關(guān)于預(yù)測(cè)的問題取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步。但自此之后，在未來預(yù)測(cè)的道路上人類一直在 “理論領(lǐng)域” 糾纏不清。這一次，alphago 在圍棋上戰(zhàn)勝李世石，似乎有望將人類對(duì)未來的預(yù)測(cè)提升到物理層面，預(yù)測(cè)時(shí)的計(jì)算能力呈幾何倍數(shù)增長(zhǎng)。

各個(gè)行業(yè)為此歡欣鼓舞，金融行業(yè)作為一個(gè)長(zhǎng)期與數(shù)字打交道的行業(yè)，表現(xiàn)的尤為突出。其中，利用人工智能來做出投資決策的智能投顧尤其被看好。目前，已經(jīng)有不少 FinTech 公司在這方面進(jìn)行了創(chuàng)業(yè)。

但也有專家預(yù)測(cè)智能投顧短期內(nèi)前景并不明確，因?yàn)槟壳暗闹悄芸萍疾⒉荒苜x予 “機(jī)器投顧” 更準(zhǔn)確專業(yè)的分析能力，相對(duì)于與專業(yè)人士直接面對(duì)面的交流，機(jī)器在獲得信任上不占優(yōu)勢(shì)。

也有專家認(rèn)為投顧行業(yè)必將被數(shù)字化，智能投顧將取代專業(yè)人士在小額短期批發(fā)式理財(cái)投資方面的作用，這一取代也將擴(kuò)大這一領(lǐng)域的規(guī)模。但是，在高端投資理財(cái)方面，他們認(rèn)為專業(yè)人士的作用暫時(shí)不會(huì)被人工智能取代，所以智能投顧行業(yè)最可能的格局是 “機(jī)器＋人”。

據(jù)美國花旗銀行發(fā)布的報(bào)告顯示，在短短兩年時(shí)間里，機(jī)器人投資顧問在美國所管理的資產(chǎn)從 2012年 的幾乎為零迅速增加，而且這種服務(wù)的受歡迎度正在日益上升。報(bào)告預(yù)測(cè)，未來 10年 內(nèi)，機(jī)器人顧問管理的資產(chǎn)將會(huì)呈現(xiàn)出指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，總額將達(dá) 5 萬億美元。目前美國機(jī)器人理財(cái)顧問管理的理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)作規(guī)模已超過 500 億美元，而國內(nèi)至少已有 30 余家第三方財(cái)富管理公司展開相關(guān)探索，有 10 余家互聯(lián)網(wǎng)公司開發(fā)出相關(guān)智能投顧軟件。

在中國，投顧軟件有獨(dú)立的第三方智能投顧平臺(tái)，如彌財(cái)；有傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的智能化升級(jí)產(chǎn)品，如平安集團(tuán)最新版本的平安一賬通；也有互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理應(yīng)用，如百度股市通、螞蟻聚寶、微眾銀行 4.0。

最近，華泰證券擬出資 8 億美元競(jìng)購美國資產(chǎn)管理軟件生產(chǎn)商 AssetMark，這家公司已經(jīng)為超過 7.5 萬投資顧問和投資者提供服務(wù)。

智能投顧具有對(duì)市場(chǎng)變化反應(yīng)緩慢、同質(zhì)化等缺點(diǎn)。這個(gè)缺點(diǎn)，在國內(nèi) “追漲殺跌” 的情況下，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)較難控制。此外，國內(nèi)監(jiān)管對(duì)其發(fā)展有著限制，《證券、期貨投資咨詢管理辦法》中有明確的條款，“證券、期貨投資咨詢機(jī)構(gòu)及其投資咨詢?nèi)藛T，不得從事下列活動(dòng)：（一）代理投資人從事證券、期貨買賣”。另有明確規(guī)定，通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)投資需要先有產(chǎn)品再有資金，不然涉及資金池和非法集資。

互聯(lián)網(wǎng)券商 TradeKing 推出了一個(gè)名為 “TradeKing 顧問” 的網(wǎng)絡(luò)咨詢平臺(tái)。這個(gè)平臺(tái)將會(huì)提供由伊博森投資顧問公司 (Ibbotson Associates) 管理的 10 種不同的投資證券組合：五大核心投資組合，覆蓋不同的風(fēng)險(xiǎn)承受力——保守型、中度型、中度增長(zhǎng)型、積極型和積極增長(zhǎng)型；以及五種主動(dòng)管理的動(dòng)量投資組合。

權(quán)威觀點(diǎn)：

• Wehear a lot about ‘roboadvisors’ taking away jobs from human bankers. Contraryto the popular belief, we don’ t think that robots will take jobs away fromhumans, but rather augment them. This is the ‘robot and advisor’ conceptinstead of the ‘roboadvisor’ one. We believe that the first segments penetratedby the ‘robot and advisor’ concept will be premium and private banking as wellas wealth-management.——David Gyori

• We believe that in 2016 the industry will pivot to talking more about the bionicadvisor than the roboadvisor. In 2015, the industry became very excited aboutroboadvisors: automated, algorithm-based portfolio management services. As ameans to reduce fees and democratise asset management, roboadvisors represent amajor structural shift.However, combining roboadvisors with professional assetmanagers represents an opportunity to do the same, but with better performance– the algorithm makes the selections but is guided by an asset manager’ sinformed convictions.——Ben Robinson

 

觀點(diǎn)四：FinTech 領(lǐng)域女性將頂半邊天

金融業(yè)一直不是女性職業(yè)的主戰(zhàn)場(chǎng)，但 2015年，英國財(cái)政部任命了兩位女性擔(dān)任與金融科技相關(guān)的兩個(gè)重要職位。專家預(yù)測(cè)，在未來，可能會(huì)有更多女性在 FinTech 領(lǐng)域發(fā)揮更重大的作用。從用戶的角度來講，占半邊天的女性也都會(huì)用到金融，但是多項(xiàng)統(tǒng)計(jì)顯示，目前 FinTech 用戶性別卻明顯不成比例。這種不呈比例的狀況，是否潛藏著重要的機(jī)會(huì)呢？

美國的 LearnVest 是一家專門針對(duì)女性理財(cái)?shù)膭?chuàng)業(yè)公司。由于公司許多高層管理者為女性，LearnVest 創(chuàng)立之初專門針對(duì)女性市場(chǎng)進(jìn)行了調(diào)查，發(fā)現(xiàn)家庭中大部分的財(cái)務(wù)大權(quán)由女性掌管，但這些女性卻沒有專業(yè)的理財(cái)知識(shí)。

LearnVest 于是決定專注女性細(xì)分市場(chǎng)。LearnVest 提供三種服務(wù)：免費(fèi)的財(cái)務(wù)管理軟件、理財(cái)知識(shí)教育和三擋不同收費(fèi)的理財(cái)咨詢。這三項(xiàng)服務(wù)中，財(cái)務(wù)管理軟件和理財(cái)知識(shí)平臺(tái)最受歡迎，平均每月使用者超過 140 萬名。

權(quán)威觀點(diǎn)：

• Following Eileen Burbidge and Harriet Baldwin’ s appointments this year to Fintech-related roles in HM Treasury, we expect to see more women taking prominent roles in the industry. We hope to see firms engaging more actively with female customers, to correct today’ s gender imbalance in the Fintech customer base. Women have to make international payments, women have to put their money somewhere – but today far fewer women than men are using Fintech. We recognise the number of journalists writing about Fintech seems to be balanced in favour of women! –NH

權(quán)威專家

區(qū)塊鏈概念股：萬向錢潮、恒寶股份、國民技術(shù)、新開普、新國都、海立美達(dá)、恒生電子、飛天誠信、御銀股份、贏時(shí)勝。