投資要點

本周電力設(shè)備和新能源板塊上漲 3.19%，表現(xiàn)強于大盤。 核電漲 0.68%，新能源汽車漲 7.09%，發(fā)電設(shè)備漲 3.3%，二次設(shè)備漲 3.62%，光伏漲 5.96%，一次設(shè)備漲 1.48%，鋰電池漲 4.82%，風(fēng)電漲 1.73%，工控自動化漲 5.03%。漲幅前五為力帆股份、納川股份、首航節(jié)能、東方電纜、東方能源；跌幅前五為銀星能源、電光科技、光一科技、信捷電氣、易成新能。

行業(yè)層面：電動車： 工信部公示第 8 批減免車船稅車型目錄， 389 款新能源汽車在列; 第 319 批新車公示，北汽新能源 ET3/吉利幾何 A 等 350 款新能源車型在列； 寧德時代已制造出能量密度達 304wh/kg 的 811 電池樣品； 奧迪e-tron19 年產(chǎn)量目標(biāo)有 5.6 萬下調(diào)至 4.5 萬輛，由于電池產(chǎn)能不足； 大眾掀起“電動狂潮”： 2028 年國產(chǎn) 1160 萬輛純電動汽車； 新能源： 十三五第二批光伏扶貧項目通知，新增 1.67GW； 陸上風(fēng)電下調(diào) 6 分 海上風(fēng)電下調(diào) 5 分?。▏野l(fā)改委價格司意見）；光伏平價項目申報超過 13GW+；中電聯(lián)統(tǒng)計， 3 月光伏并網(wǎng) 1.46GW （ +198%），風(fēng)電 3.37GW（ + 1148%）； REC Silicon 將于 5 月 15 日開始減少摩西湖 FBR 設(shè)施的運營； 工控和電力設(shè)備： 1 季度電網(wǎng)投資 502億（ -23.6%）， 3 月金屬成形機床同增 9.1%，首次轉(zhuǎn)正，切削機床同降 5.7%；上海電網(wǎng)“多站融合”泛在電力物聯(lián)網(wǎng)示范工程開工。

公司層面： 匯川技術(shù)： 2018 年報，營收 58.74 億（ +22.96%），歸母凈利 11.67 億（ +10.08%）。 星源材質(zhì)： 1、 2019一季報，營收 1.62 億元（ -5.74%），歸母凈利 0.76 億（ -14.81%），扣非凈利 0.37 億（ -19.98%）。 2、與比克簽署《供貨合同》。 欣旺達： 發(fā)布 2018 年報，營收 203.38 億元（ +44.81%），歸母凈利潤 7.01 億元（ +28.99%）。 通威股份：1、 2018 年報， 營收 275.35 億元（ +5.53%），歸母凈利潤 20.19 億元（同比+0.51%）。 2、 2019 年一季報，營收 61.69億元（ +18.14%），歸母凈利潤 4.91 億元（ +53.36%）。 隆基股份： 簽訂銀川年產(chǎn) 15GW 單晶硅棒和硅片及 3GW 單晶電池協(xié)議，分別投資約 43 億、 15.5 億。 華友鈷業(yè)： 公布發(fā)行股份購買資產(chǎn)預(yù)案，擬購買巴莫科技 100%股權(quán)（作價 32 億元） 和華友衢州 15.68%股權(quán)（作價 8.62 億元）， 并募集配套資金不超過 32 億。 麥格米特： 1、 2018 年報，營收入 23.94 億元（ +60.17%），歸母凈利潤 2.02 億元（ +72.66%）。 2、擬公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債，并以募集資金購買駱益民持有的浙江怡和 14%股權(quán)。特變電工：2018 年報，營業(yè)收入 396.56 億元 （ +3.59%），歸母凈利潤 20.48 億元 （ -6.73%）。ST 新梅： 2018 年報，營業(yè)收入 1.57 億元（ +241.24%），歸母凈利潤 1600 萬元（ -73.76%）。 福能股份： 2018 年報，營收 93.54 億元（ +37.57%）；歸母凈利潤 10.50 億元（ +24.52%）。

投資策略： 3 月 PMI 超預(yù)期， 龍頭工控企業(yè) 3 月訂單明顯增長超出預(yù)期， 工控去年 Q1-4 增速為 12/9/4/0%，此前預(yù)期 Q1 下降， 目前看有望持平提前復(fù)蘇超預(yù)期， 強烈看好工控龍頭； 11 月光伏政策歷史拐點，風(fēng)光建設(shè)管理辦法征求意見，市場化的機制， 上周光伏平價項目申報 13GW+大超預(yù)期， 光伏國內(nèi) 45-50GW 有保障，海外需求預(yù)計80GW+，全球 125GW+， 價格已經(jīng)企穩(wěn)略升， 3Q 旺季看好光伏龍頭， 風(fēng)電今年搶裝，零部件毛利率回升，整機待拐點； 19 年補貼政策落定， 乘用車兩極分化， 產(chǎn)業(yè)鏈重新議價， 3 月銷 12.6 萬輛，同增 85.4%， 車展新車型眾多，過渡期搶裝， 預(yù)計全年銷量 170 萬輛，同增 30%+， 80Gwh，同增 40%+， 全球電動化如火如荼， 優(yōu)先布局毛利率見底的全球龍頭； 泛在電力物聯(lián)網(wǎng)是今年國網(wǎng)戰(zhàn)略重點， 總體規(guī)劃待落地，國企改革受關(guān)注， 國網(wǎng)龍頭值推薦。

重點推薦標(biāo)的： 匯川技術(shù)（通用變頻/伺服提前復(fù)蘇、動力總成布局成效初現(xiàn)、收購增厚）、 隆基股份（光伏淡季價格見底 3Q 回升、單晶硅片和組件全球龍頭）、 通威股份（光伏淡季價格見底 3Q 回升、硅料和 PERC 電池龍頭）、宏發(fā)股份（新能源汽車?yán)^電器全球龍頭、通用繼電器有望復(fù)蘇）、 國電南瑞（電網(wǎng)自動化和特高壓直流龍頭、受益泛在電力物聯(lián)網(wǎng)）、 比亞迪（新能源乘用車龍頭、二季度排產(chǎn)旺盛）、 正泰電器（ 經(jīng)濟復(fù)蘇低壓電器龍頭受益、 光伏運營和 EPC 穩(wěn)健）、 寧德時代（動力電池全球龍頭、三元電池供不應(yīng)求）、 星源材質(zhì)（干法全球龍頭、濕法開始上量）、 新宙邦（電解液漲價龍頭受益、半導(dǎo)體材料放量）； 建議關(guān)注： 陽光電源、 欣旺達、 璞泰來、 福萊特、 捷佳偉創(chuàng)、 天賜材料、 國軒高科、億緯鋰能、 多氟多、 邁為股份、 當(dāng)升科技、天齊鋰業(yè)、 金風(fēng)科技、 泰勝風(fēng)能、 ST 新梅、杉杉股份、恩捷股份、 天順風(fēng)能、 平高電氣、 許繼電氣、三花智控、林洋能源等。