事件：4月8日國家發(fā)改委外發(fā)《2019年新型城鎮(zhèn)化建設(shè)重點(diǎn)任務(wù)》（發(fā)改規(guī)劃0617號(hào)文）要求突出抓好在城鎮(zhèn)就業(yè)的農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口落戶工作，推動(dòng)1億非戶籍人口在城市落戶目標(biāo)取得決定性進(jìn)展，培育發(fā)展現(xiàn)代化都市圈，推進(jìn)大城市精細(xì)化管理，支持特色小鎮(zhèn)有序發(fā)展，加快推動(dòng)城鄉(xiāng)融合發(fā)展，實(shí)現(xiàn)常住人口和戶籍人口城鎮(zhèn)化率均提高1個(gè)pct以上。加快農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口市民化，提升中長期城鎮(zhèn)住房需求預(yù)期。發(fā)改委要求積極推動(dòng)已在城鎮(zhèn)就業(yè)的農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口落戶，在此前城區(qū)常住人口100萬以下的中小城市和小城鎮(zhèn)已陸續(xù)取消落戶限制的基礎(chǔ)上，新增三項(xiàng)要求：1）城區(qū)常住人口100萬至300萬的城市要全面取消落戶限制；2）城區(qū)常住人口300萬至500萬的城市要全面放開放寬落戶條件，并全面取消重點(diǎn)群體落戶限制。3）超大特大城市要調(diào)整完善積分落戶政策，大幅增加落戶規(guī)模、精簡(jiǎn)積分項(xiàng)目，確保社保繳納年限和居住年限分?jǐn)?shù)占主要比例。根據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，我國城鎮(zhèn)人均居住面積為36.6平方米，人口城鎮(zhèn)化率每提升1pct，可實(shí)現(xiàn)約1300萬人口轉(zhuǎn)戶，有望帶動(dòng)新增居住面積需求4.76億平方米。城鎮(zhèn)落戶門檻有望降低，加速農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口落戶，有望增強(qiáng)中長期城市住房需求預(yù)期。

城鎮(zhèn)化進(jìn)程有望提速，城鎮(zhèn)基建仍大有可為。改革開放以來，我國的城鎮(zhèn)化進(jìn)程速度極快，城鎮(zhèn)化率已從1978年的17.90%躍升至2018年的59.58%，但是距離發(fā)達(dá)國家80%的平均城鎮(zhèn)化率仍有較大差距，未來我國城鎮(zhèn)化率有較大可能繼續(xù)保持穩(wěn)定的增長趨勢(shì)。在城鎮(zhèn)化發(fā)展的中后期階段，居民對(duì)于城市質(zhì)量的要求不斷提升，城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及更新?lián)Q代需求不斷釋放，促使基建企業(yè)有望逐步向建設(shè)+運(yùn)營模式轉(zhuǎn)變。此次發(fā)改委0617文全面放寬500萬人口以下城市落戶條件，并推進(jìn)配套教育、醫(yī)療及養(yǎng)老等基本公共服務(wù)全覆蓋，有望促城鎮(zhèn)化進(jìn)程加速，城鎮(zhèn)基建市場(chǎng)仍然空間廣闊。

加快城市群發(fā)展，市政及城際交通建設(shè)仍為重點(diǎn)。0617號(hào)文要求推進(jìn)長三角、京津冀及粵港澳大灣區(qū)城市群發(fā)展，著重強(qiáng)調(diào)要支持成渝城市群高質(zhì)量發(fā)展，西部大開發(fā)戰(zhàn)略有望深化落地。在城市內(nèi)部，發(fā)改委要求優(yōu)化城市交通網(wǎng)絡(luò)體系，構(gòu)建級(jí)配合理的城市路網(wǎng)系統(tǒng)，并指導(dǎo)各地區(qū)因地制宜建設(shè)地下綜合管廊，扎實(shí)推進(jìn)城市排水防澇設(shè)施補(bǔ)短板，并繼續(xù)開展城市黑臭水體整治環(huán)境保護(hù)專項(xiàng)行動(dòng)。在城際之間，發(fā)改委要求城市群和都市圈構(gòu)建以軌道交通、高速公路為骨架的多層次快速交通網(wǎng)，推進(jìn)干線鐵路、城際鐵路、市域鐵路、城市軌道交通融合發(fā)展，促進(jìn)公路與城市道路有效銜接。交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍為新型城鎮(zhèn)化建設(shè)的重點(diǎn)。

城市投融資機(jī)制不斷豐富，資金來源有望充裕。此次政策明確在不擴(kuò)大地方政府隱性負(fù)債前提下，可綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，引導(dǎo)開發(fā)性政策性金融機(jī)構(gòu)結(jié)合各自職能定位和業(yè)務(wù)范圍加大支持力度，鼓勵(lì)商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)適度擴(kuò)大信貸投放，引導(dǎo)保險(xiǎn)資金發(fā)揮長期投資優(yōu)勢(shì)，支持符合條件的企業(yè)發(fā)行債券進(jìn)行項(xiàng)目融資，推動(dòng)有效投資穩(wěn)定增長，加大對(duì)符合規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)政策的城市補(bǔ)短板項(xiàng)目的支持力度。支持發(fā)行有利于住房租賃產(chǎn)業(yè)發(fā)展的房地產(chǎn)投資信托基金（REITs）等金融產(chǎn)品。篩選具備投資回報(bào)預(yù)期的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目并建立吸引民間投資項(xiàng)目庫，集中向民間資本推介(我們預(yù)計(jì)主要以PPP形式）。全面推進(jìn)地方融資平臺(tái)公司市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型，打造競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的地方基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)投資運(yùn)營主體（我們預(yù)計(jì)平臺(tái)公司未來有望加速上市）。未來城鎮(zhèn)化投融資機(jī)制有望不斷豐富，相關(guān)配套政策有望逐步落地。

投資建議：地產(chǎn)鏈，重點(diǎn)推薦受益于地產(chǎn)銷售預(yù)期修復(fù)的裝飾龍頭金螳螂（訂單逐季加速趨勢(shì)清晰，19年P(guān)E13X）、全筑股份（住宅精裝修占比極高，成長性好，19年P(guān)E14X）、東易日盛（現(xiàn)金流極佳的品牌家裝龍頭），房建龍頭中國建筑（19年P(guān)E6.5X）、上海建工（19年P(guān)E11X）?；ㄦ湥攸c(diǎn)推薦持續(xù)受益于補(bǔ)短板的交通基建龍頭中國交建（19年P(guān)E10.3X）、中國鐵建（19年P(guān)E8.1X）、中國中鐵（19年P(guān)E9.0X）；交通基建設(shè)計(jì)龍頭的蘇交科（19年P(guān)E13X）、中設(shè)集團(tuán)（19年P(guān)E13X）；民營PPP龍頭龍?jiān)ㄔO(shè)（19年預(yù)計(jì)增長30%+，PE10X）。裝配式建筑加速發(fā)展背景下鋼結(jié)構(gòu)龍頭精工鋼構(gòu)及裝配式裝修龍頭亞廈股份。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策變化或執(zhí)行力度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，固定資產(chǎn)投資增長低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，信用風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)等。