行情周回顧：

市場整體:本周上證綜指收于3246.57點，周漲幅5.04%；深證A收于1861.65點，周漲幅5.01%；創(chuàng)業(yè)板收于1777.26點，周漲幅4.94%。重要股指方面，滬深300收于4062.23，周漲幅4.90%；上證180收于8957.27，周漲幅4.96%；深證成指收于10415.80，周漲幅5.14%。

食品飲料板塊：本周食品飲料板塊整體漲幅4.54%，在申萬子行業(yè)中排名第二十三。食品飲料中，周漲跌幅依次為，啤酒（14.35%），其他酒類（12.21%），乳品（5.72%），葡萄酒（4.12%），白酒（3.99%），肉制品（3.72%），黃酒（3.58%），調味發(fā)酵品（3.36%），食品綜合（1.95%），軟飲料（1.17%）。個股方面，本周食品飲料板塊中，漲幅前五為：燕京啤酒（24.81%），珠江啤酒（24.38%），*ST椰島（21.55%），星湖科技（18.28%），*ST因美（18.13%）；跌幅前五位：洋河股份（-4.16%），香飄飄（-4.08%），絕味食品（-2.52%），元祖股份（-2.10%），順鑫農業(yè)（-2.08%）。

東興新觀點：

淘數(shù)據(jù)周周鮮：酒類：銷量經歷了2月斷崖式下跌后，3月銷量減速趨緩，節(jié)后效應緩和。乳制品：年后乳制品普遍削價放量，截至3月23日，乳制品均價回落至56.25元，銷量上升至651.46萬件。調味品：本周除醬油類價格基本穩(wěn)定，各子行業(yè)均價出現(xiàn)2%-5%的小幅下降，3月份銷量出現(xiàn)井噴式增長，均環(huán)比增長50%以上。休閑食品：各子行業(yè)均價逐漸回暖，豆腐干均價增長3%，同時各子行業(yè)銷量出現(xiàn)反彈式增長。

行業(yè)重點跟蹤

1.百潤股份一季度業(yè)績超預期，產品優(yōu)化和渠道布局助力業(yè)績增長百潤股份公布一季度業(yè)績預告，一季度實現(xiàn)歸母凈利潤預計為3851.06萬元-4364.53萬元，同比增長50%-70%。點評：公司產品持續(xù)結構優(yōu)化，業(yè)績超預期增長，2018年新品微醺營收占比預計在25%-30%，2019年有望達到40%，微醺系列有望成為公司第一大單品，成為公司業(yè)績動能新引擎；公司一直致力于渠道二次布局，目前公司深耕商超和便利店市場，深度拓展細分市場。持續(xù)看好新品微醺的動銷情況和公司的渠道建設，預計19年業(yè)績高增可期。

2.中炬高新全年業(yè)績穩(wěn)定向好，破百億收入目標可期

中炬高新發(fā)布18年年度報告，公司實現(xiàn)營業(yè)收入41.66億元，同比增長15.43%，實現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤6.07億元，同比增長34.01%。點評：全年業(yè)績穩(wěn)定向好，隨著陽西廚邦三期及陽西美味鮮一期落地投產，預計未來醬油收入穩(wěn)步提升，而食用油、料酒、食醋收入增速進一步加快，成為收入增長的新動力；績效管理不斷優(yōu)化，渠道逐步完善，23年破百億收入目標可期。3.第七代五糧液提價，茅臺一季報凈利潤增速再超預期第七代五糧液從四月份開始提價，計劃至月底達每瓶900元以上。貴州茅臺4月4日發(fā)布公告稱一季度實現(xiàn)凈利潤同比增長30%左右。點評：五糧液量價齊升保證19年持續(xù)增長，茅臺全年完成14%的收入增長目標難度不大。

東興觀點：

目5月份即將迎來MSCI第二次擴容，參考第一次納入情況，外資有望提前入場進行布局，北上資金持倉占比第一的食品飲料板塊有望受益，建議4月密切關注外資動態(tài)。啤酒增值稅的規(guī)模較大，行業(yè)由于凈利率較低，增值稅降3%對企業(yè)利潤改善有很大彈性。隨著啤酒旺季的即將到來，我們仍然看好產品結構較優(yōu)的珠江啤酒。本周五糧液提價，茅臺一季報略超預期，價格升級是全年主要趨勢，以價換量穩(wěn)增長是基調，傳導機制由高端至次高端再到區(qū)域龍頭，建議積極關注區(qū)域性白酒高端化戰(zhàn)略進程，重點推薦連續(xù)三個月的金股酒鬼酒，持續(xù)推薦貴州茅臺、五糧液。乳制品持續(xù)看好伊利股份，中國版雀巢多元化布局，重點關注新乳業(yè)，享低溫乳品快速發(fā)展紅利。調味品指數(shù)今年已上漲39.25%至1003.1點，創(chuàng)17年11月以來的新高，不僅遠遠跑贏基準股指，也在各大概念指數(shù)漲幅中位居前列，其股價上升有業(yè)績、估值兩個因素。業(yè)績方面，調味品公司增長較為穩(wěn)??；估值方面，調味品屬于剛需消費品，消費者粘性強、敏感度低，行業(yè)競爭格局好，集中度逐步提升。重點關注中炬高新、涪陵榨菜、恒順醋業(yè)、千禾味業(yè)，安琪酵母待三季度估值消化。我們長期跟蹤的食品行業(yè)雙子星絕味食品、桃李面包，一季度增速均會落在15%-20%區(qū)間。重點推薦絕味食品，以及估值較低，一季度動銷良好的好想你。飲料行業(yè)調整結束，各家公司新品動銷良好，重點推薦的百潤股份一季度產品結構改善明顯，業(yè)績持續(xù)高增長。重點關注香飄飄，新品美譽度高，有望成為第二支大單品。。

重點推薦：酒鬼酒、絕味食品、好想你、百潤股份

長期推薦：貴州茅臺、伊利股份、桃李面包

重點關注：珠江啤酒、香飄飄、安琪酵母、涪陵榨菜、千禾味業(yè)、新乳業(yè)

風險提示：宏觀經濟疲軟、原材料成本上升，食品安全問題，業(yè)績不達預期