行情周回顧：

市場(chǎng)整體:本周上證綜指收于2618.23點(diǎn)，周漲幅0.63%；深證A收于1369.65點(diǎn)，周跌幅0.76%；創(chuàng)業(yè)板收于1271.27點(diǎn)，周漲幅0.46%。重要股指方面，滬深300收于3247.40，周漲幅1.98%；上證180收于7319.48，周漲幅1.85%；深證成指收于7684.00，周漲幅1.17%。

食品飲料板塊：本周食品飲料板塊整體跌幅1.58%，在申萬(wàn)子行業(yè)中排名第六。食品飲料中，周漲跌幅依次為其他酒類(lèi)（3.21%），白酒（1.44%），乳品（0.81%），啤酒（-1.57%），軟飲料（-1.69%），肉制品（-1.80%），食品綜合（-3.07%），黃酒（-3.88%），調(diào)味發(fā)酵品（-5.29%），葡萄酒（-6.01%）。個(gè)股方面，本周食品飲料板塊中，漲幅前五為：五糧液（10.73%），今世緣（6.40%），百潤(rùn)股份（5.55%），山西汾酒（4.82%），*ST椰島（4.17%）；跌幅前五位：中葡股份（-21.15%），麥趣爾（-15.72%），蓮花健康（-12.76%），加加食品（-12.29%），西藏發(fā)展（-10.33%）。

東興新觀點(diǎn)：

淘數(shù)據(jù)周周鮮：酒類(lèi)：各子行業(yè)均價(jià)小幅下降，白酒均價(jià)最高，茅五龍頭優(yōu)勢(shì)明顯，其中五糧液富貴天下52度銷(xiāo)售最好，本月售出高達(dá)35.67萬(wàn)件，成交價(jià)139元；乳制品：各子行業(yè)銷(xiāo)量微漲，均價(jià)有所回升，其中安慕希、金典銷(xiāo)售火爆，分別達(dá)到4.3萬(wàn)、2.7萬(wàn)件，成交價(jià)分別為69.9元、76元。調(diào)味品：整體均價(jià)漲跌互現(xiàn)，其中，醬油和醋制品子行業(yè)均價(jià)小范圍內(nèi)下跌，其他子行業(yè)均呈上升趨勢(shì)，銷(xiāo)量近期仍呈下跌趨勢(shì)；休閑食品：鹵味零食行業(yè)均價(jià)近期保持上升趨勢(shì)，其他子行業(yè)近期均價(jià)略有減少，基本較為穩(wěn)定。2019年1月份，除鹵味零食和堅(jiān)果行業(yè)銷(xiāo)量呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，其他子行業(yè)銷(xiāo)量均小幅下降。

行業(yè)重點(diǎn)跟蹤

1.五糧液發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增公告

1月30日，五糧液發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)增公告中顯示，公司本年度營(yíng)業(yè)收入398.25億元-402.24億元，比上年同期增長(zhǎng)31.93%-33.25%，歸母凈利潤(rùn)132.91億元-135.17億元，比上年同期增長(zhǎng)37.39%-39.73%。

點(diǎn)評(píng)：五糧液2018年完美收官，公司酒類(lèi)產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升促使公司營(yíng)收凈利雙增。在“二次創(chuàng)業(yè)”基調(diào)的影響下公司梳理構(gòu)建高端產(chǎn)品矩陣，品牌價(jià)值逐步回歸，2019年將打造核心普五繼續(xù)強(qiáng)化品牌價(jià)值，并開(kāi)展控盤(pán)分利模式突破渠道現(xiàn)狀，實(shí)現(xiàn)數(shù)字化和精細(xì)化的渠道管理調(diào)控。預(yù)計(jì)未來(lái)改革紅利將繼續(xù)釋放，未來(lái)業(yè)績(jī)有望繼續(xù)改善。

2.水井坊中高端戰(zhàn)略初見(jiàn)成效

1月28日水井坊發(fā)布2018年業(yè)績(jī)預(yù)增公告。公司預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)增加約24396萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)約73%，營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)收入增加約77068萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)約38%。高端酒銷(xiāo)售量同比增加約27%，低檔酒銷(xiāo)售量同比減少約56%。

點(diǎn)評(píng)：公司高端產(chǎn)品持續(xù)放量，繼續(xù)推進(jìn)限量新品和生肖酒來(lái)拉升品牌價(jià)值，高端化品牌戰(zhàn)略逐步推進(jìn)，2018年實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。但相比前三季度，第四季度增速有所回落，或與高端白酒戰(zhàn)略用力過(guò)猛相關(guān)。預(yù)計(jì)未來(lái)公司在次高端領(lǐng)域有更大成長(zhǎng)空間，次高端產(chǎn)品將繼續(xù)成為利潤(rùn)主要來(lái)源。3.1月北上資金單月凈流入歷史首次突破600億元

2019年1月份，北上資金連續(xù)凈流入，累計(jì)凈流入規(guī)模606.88億元，單月凈流入歷史首次突破600億元，1月31日凈流入規(guī)模高達(dá)86.64億元。目前北上資金累計(jì)凈流入7024.22億元，總量歷史首次突破7000億元關(guān)口。點(diǎn)評(píng)：在57股登上滬股通及深股通十大成交活躍股榜單的個(gè)股中，5只個(gè)股來(lái)自食品飲料行業(yè)，其中貴州茅臺(tái)成交額居首，五糧液成交額居第三位，在陸股通持倉(cāng)市值最高的五個(gè)行業(yè)中食飲居首?？梢?jiàn)部分北上資金青睞優(yōu)質(zhì)白酒標(biāo)的，資金的流入帶動(dòng)白酒板塊上漲，支持估值修復(fù)。

東興觀點(diǎn)：

本周食品飲料板塊跌幅1.58%，在申萬(wàn)子行業(yè)中排名第6。淘數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)前食飲銷(xiāo)售火爆，龍頭表現(xiàn)尤好，春節(jié)期間銷(xiāo)量均有下跌，2月2日至6日成交量很小，7日開(kāi)始銷(xiāo)售量逐步回升。

本周五糧液、山西汾酒、水井坊舍得酒業(yè)紛紛發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，業(yè)績(jī)預(yù)增捷報(bào)頻傳；北上資金青睞優(yōu)質(zhì)白酒標(biāo)的，白酒增長(zhǎng)行情有望持續(xù)。在春節(jié)效應(yīng)的影響下，乳品需求量旺盛，強(qiáng)促銷(xiāo)帶動(dòng)乳品出貨量，本周繼續(xù)維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；啤酒市場(chǎng)有所回暖，銷(xiāo)量的上升帶動(dòng)其漲跌幅排名上升。

核心推薦：絕味食品、桃李面包、貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、伊利股份

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟、原材料成本上升，食品安全問(wèn)題，業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期