川財(cái)周觀點(diǎn)

國家統(tǒng)計(jì)局近日發(fā)布了 2018 年 1-2 月份能源生產(chǎn)數(shù)據(jù)， 1-2 月份全國發(fā)電量同比增長 11%， 增速比去年同期加快 4.7 個百分點(diǎn)。 1-2 月份全國整體氣溫偏低導(dǎo)致用電需求增加， 隨著采暖期結(jié)束， 發(fā)電量增速預(yù)期將有所回落。 我們認(rèn)為隨著經(jīng)濟(jì)增速的回暖以及“煤改電”等政策的影響， 全年用電需求有望繼續(xù)增加，利好電力行業(yè)。 火電板塊： 近期煤炭價格繼續(xù)回落， 火電企業(yè)成本壓力得到緩解，我們認(rèn)為煤炭價格將逐漸下降并維持在合理水平范圍， 火電企業(yè)盈利狀況有望得到改善，可繼續(xù)關(guān)注優(yōu)質(zhì)火電企業(yè)，相關(guān)標(biāo)的有華能國際、 浙能電力。水電板塊： 2018 年棄水狀況有望得到緩解，水電企業(yè)業(yè)績預(yù)期向好， 繼續(xù)關(guān)注高股息率、低生產(chǎn)成本的水電企業(yè)，相關(guān)標(biāo)的有長江電力、 川投能源。配售電板塊： 國家發(fā)改委近日核定了區(qū)域電網(wǎng)輸電價格， 跨省跨區(qū)電力市場化交易有望加快， 電力市場化交易規(guī)模有望繼續(xù)擴(kuò)大， 可關(guān)注具有用戶及電源優(yōu)勢的企業(yè)，相關(guān)標(biāo)的有三峽水利、涪陵電力。

市場表現(xiàn)

本周電力行業(yè)指數(shù)下跌 1.31%，公用事業(yè)指數(shù)下跌 1.46%，滬深 300 指數(shù)下跌1.28%。各子板塊中，水電指數(shù)下跌 1.55%，火電指數(shù)下跌 1.66%，電網(wǎng)指數(shù)上漲 0.39%。 周漲幅前三的個股為華電能源、岷江水電、 甘肅電投，漲幅分別為14.97%、 8.14%、 7.30%。周跌幅前三的個股為華通熱力、建投能源、華電國際，跌幅分別為 11.76%、 7.66%、 5.61%。

行業(yè)動態(tài)

1、 2018 年 1-2 月,湖北省累計(jì)發(fā)電 395.31 億千瓦時,同比增長 14.55%;全社會累計(jì)用電 323.52 億千瓦時,同比增長 14.85%,其中工業(yè)用電 180.28 億千瓦時,同比增長 8.70%。（北極星電力網(wǎng)） 2、 2018 年 1-2 月， 南方五省區(qū)全社會用電量 1580 億千瓦時，同比增長 14.8%。（中國能源網(wǎng)） 3、 2017 年，國家電網(wǎng)公司、南方電網(wǎng)公司、內(nèi)蒙古電力公司所屬區(qū)域電網(wǎng)企業(yè)銷售電量合計(jì)為 48,661億千瓦時，市場化交易電量為 16,324 億千瓦時，全國電力市場化交易電量占全國電網(wǎng)銷售電量比重達(dá)到 33.5%左右。（北極星電力網(wǎng)）

公司公告

華能國際（ 600011）：公司發(fā)布 2017 年年度報(bào)告， 2017 年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1524.59 億元，同比增長 10.36%，歸屬于上市公司股東的凈利潤 17.93 億元，同比下降 82.73%；東方市場（ 000301）：公司發(fā)布 2017 年年度報(bào)告， 2017 年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 11.12 億元，同比增長 40.21%，歸屬于上市公司股東的凈利潤2.28 億元，同比增長 55.02%。

風(fēng)險提示： 電力需求不及預(yù)期； 行業(yè)政策實(shí)施不及預(yù)期。