市場綜述：上周上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅分別為 1.10%、 1.05%和-0.87%，傳媒行業(yè)指數(shù)漲跌幅為-0.39%。細分到傳媒各子行業(yè)來看， 漲幅 Top3 分別為網(wǎng)絡彩票指數(shù)、互聯(lián)網(wǎng)金融指數(shù)和網(wǎng)絡游戲指數(shù)，跌幅 Top3 分別為智能穿戴指數(shù)、虛擬現(xiàn)實指數(shù)和人工智能指數(shù)。周漲跌幅個股中，漲幅 Top3 分別為游久游戲（600652.SH）上漲 19.84%，暴風集團（300431.SZ）上漲 13.31%，中青寶（300052.SZ）上漲 11.23%。跌幅 top3 分別為文投控股（600715.SH）下跌 14.02%，慈文傳媒（002343.SZ）下跌8.73%，盛天網(wǎng)絡（300494.SZ）下跌 7.97%。

綜藝方面， 《明星大偵探 第三季》和《身臨其境》熱播，芒果 TV 新舊節(jié)目熱度不斷。 《明星大偵探 第三季》收官在即，據(jù)貓眼 app 綜藝類排行榜位列月榜（2017 年 12 月） 第一。芒果 TV 獨播節(jié)目《明星大偵探 第三季》上線 115天累積播放量 24.6 億。目前已更新至第三季，豆瓣評分從 2016 年第一季的 8.8上升至 2018 年的 9.2 分，打破綜藝 N 代疲軟模式。位居貓眼 app 綜藝類榜單日榜（2018 年 1 月 14 日）第 3 位為 2018 年 1 月 06 日登陸芒果 TV 的真人秀聲音類綜藝節(jié)目《身臨其境》（上線 9 天累積播放量 7951 萬），綜藝領域芒果TV 新舊節(jié)目熱度不斷，獨樹一幟，可關注快樂購。

圖書出版方面，二線城市書店恢復正增長，帶來線下圖書增量市場。 據(jù)開卷最新數(shù)據(jù)顯示 2017 年圖書零售總規(guī)模 803.2 億元，同比增加 14.5%，在市場增長中來自圖書漲價因素的比例為 47.45%，來自圖書銷售量的占比為 52.55%。在出版公司中新經(jīng)典碼洋占比 1.36%，動銷品種 2957，北京磨鐵圖書碼洋占有率1.2%，動銷品種 5583，中南博集天卷碼洋占比 1.55%，動銷品種 2679?？申P注新經(jīng)典、中南傳媒。

院線方面，港股星美控股影院資產(chǎn)有望回歸 A 股，拓展二三線城市影院。 2017年中國電影市場整體回歸兩位數(shù)增長新常態(tài)，三四線城市院線票房增速 22.7%，超過一二線的 11.6%。 星美控股影院資產(chǎn)擬通過宇順電子登陸 A 股，院線行業(yè)有望增添新兵一枚。星美控股官網(wǎng)顯示擬將影院資產(chǎn)回歸 A 股主要看中國電影行業(yè)發(fā)展。作為民營院線的頭部企業(yè)，橫店影視在一、二線城市影院布局的同時加強三四線影院建設，有望享受小鎮(zhèn)青年推動的三四線消費升級紅利?？申P注橫店影視。

電影方面， 截至 1 月 13 日《前任 3：再見前任》取得分賬票房 15.6 億元，影院占比 52.27%分賬票房取得 8.13 億元，片方占比 38.82%取得分賬票房 6.04億元，據(jù)貓眼 app 預測數(shù)據(jù)總票房有望取得 20.13 億元。 1 月預計是《前任 3》的票房集中釋放月，貢獻華誼兄弟 2018 年 Q1 的扣非凈利潤，由于 2017 年 Q1扣非凈利潤為-7500萬，同比下 2018年 Q1扣非凈利潤預計有較大反彈疊加 2018年 7 月《狄仁杰之四大天王》可關注華誼兄弟。 隨后 2 月的春節(jié)檔進入激烈競爭，《唐人街探案 2》 的中國電影、《熊出沒變形記》的光線傳媒、華策影視的《祖宗 19 代》、博納影業(yè)的《紅海行動》聯(lián)合出品的鹿港文化。

給予行業(yè)推薦評級。

風險提示： 1）游戲、影視等內(nèi)容表現(xiàn)不及預期風險； 2）重點關注公司未來業(yè)績的不確定性； 3）行業(yè)估值繼續(xù)下行風險； 4）行業(yè)競爭及發(fā)展不及預期風險；5）政策風險等。