本期投資提示：

本周價(jià)格漲幅前五的基礎(chǔ)化工品分別為己二酸（+12.86%）、BDO（+6.50%）、氯化鉀（+4.77%）、R32（+4.55%）、軟泡聚醚（+4.54%），跌幅前五的產(chǎn)品分別為鹽酸（-11.25%）、二氯甲烷（-10.49%）、重質(zhì)純堿（-6.45%）、液體燒堿（-6.45%）、雙氧水（-6.00%）。

價(jià)差方面：本周炭黑-煤焦油、PVC-電石、MDI-苯胺價(jià)差擴(kuò)大300%、4.8%、0.9%、TDI-甲苯、草甘膦-甘氨酸價(jià)差縮小2.5%、0.7%。石油化工：

至1月5日收盤，Brent原油期貨收于67.62美金/桶，較上周末上漲1.12%；NYMEX期貨價(jià)格收于61.44美金/桶，較上周末上漲1.69%；周均價(jià)分別為67.39和61.17美金/桶，漲跌幅分別為+1.39%和+2.52%。美元指數(shù)收于92.03，較上周末減少0.25%。2017年12月29日美國(guó)原油商業(yè)庫(kù)存4.245億桶，周環(huán)比減少740萬(wàn)桶；汽油庫(kù)存2.332億桶，周環(huán)比增加480萬(wàn)桶；餾分油庫(kù)存1.388億桶，周環(huán)比增加890萬(wàn)桶；丙烷庫(kù)存6798萬(wàn)桶，周減少66萬(wàn)桶。BakerHughes公布2017年11月全球鉆機(jī)數(shù)共2057臺(tái)，較上月減少20臺(tái)，較去年同期增加379臺(tái)；其中美國(guó)鉆機(jī)數(shù)911臺(tái)，月減少11臺(tái)，年增加331臺(tái)；加拿大鉆機(jī)數(shù)204臺(tái)，月不變，年增加31臺(tái)；除美國(guó)、加拿大之外的鉆機(jī)總數(shù)為942臺(tái)，月減少9臺(tái)，年增加17臺(tái)。Brent原油11月均價(jià)為63美元/桶，比10月均價(jià)高5美元。預(yù)計(jì)Brent原油2017年均價(jià)為54美元/桶（比上期預(yù)期高1美元/桶），2018年為57美元/桶（比上期預(yù)期高1美元/桶）。預(yù)計(jì)WTI原油在2018年期間平均價(jià)格比Brent原油低4美元/桶（比上期預(yù)期降低1美元/桶）。

受到強(qiáng)勁現(xiàn)貨需求的推動(dòng)，亞洲乙烯漲勢(shì)繼續(xù)。中國(guó)大多數(shù)長(zhǎng)約合同仍在商談中，因買賣雙方意向價(jià)差過大，商談處于僵持狀態(tài)。本周東南亞乙烯上漲2.0%報(bào)于1295美元/噸。亞洲丙烯在供應(yīng)面趨緊的情況下，價(jià)格飆升。本周東南亞丙烯價(jià)格上漲5.3%報(bào)于890美元/噸。因市場(chǎng)對(duì)一月末貨物需求的原因，本周東南亞丁二烯價(jià)格上漲7.3%報(bào)于1180美元/噸?；A(chǔ)化工：

鈦白粉：本周鈦白粉市場(chǎng)基本維穩(wěn)，目前中國(guó)金紅石型鈦白粉廠家出廠價(jià)格含稅15500-18300元/噸，銳鈦型鈦白粉鈦價(jià)格在13500-14500元/噸。尿素：國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)延續(xù)跌勢(shì)，出產(chǎn)區(qū)價(jià)格下行，成交跌至1900元/噸甚至更低，1900元以下價(jià)格隨后受到部分下游廠家的認(rèn)可，工業(yè)接單好轉(zhuǎn)，行情也在收假后止跌回穩(wěn)。本周國(guó)內(nèi)尿素出廠價(jià)下跌2.5%報(bào)于1960元/噸，批發(fā)價(jià)和零售價(jià)上漲1.5%、2.4%分別報(bào)于2050、2150元/噸。鉀肥：鉀肥市場(chǎng)堅(jiān)挺探漲，鹽湖價(jià)格上調(diào)100元/噸，進(jìn)口鉀大型貿(mào)易商暫未完全恢復(fù)放貨，近期價(jià)格或?qū)⒃趪?guó)產(chǎn)鉀影響下持續(xù)小幅上行?；鶞?zhǔn)產(chǎn)品60%粉晶到站2150元/噸。聚氨酯：本周國(guó)內(nèi)純MDI市場(chǎng)重心走漲，油價(jià)持續(xù)上漲，工廠繼續(xù)控量出貨，部分廠商報(bào)價(jià)堅(jiān)挺成本支撐利好，本周上漲1.7%報(bào)于30750元/噸。本周國(guó)內(nèi)聚合MDI市場(chǎng)小幅下探。國(guó)內(nèi)廠家1月份掛牌價(jià)高于預(yù)期且限量供應(yīng)，但下游需求處于淡季，多按需小單采購(gòu)。本周價(jià)格下跌0.5%報(bào)于27150元/噸。氯堿：周初雖期貨走勢(shì)堅(jiān)挺，但需求方面仍處淡季，支撐力度不多，多數(shù)廠家預(yù)售訂單較多，無(wú)庫(kù)存壓力，部分高端貨源成交情況良好。本周電石法PVC價(jià)格上漲0.5%報(bào)于6538元。橡膠：本周受天膠供需基本面疲軟態(tài)勢(shì)及輪胎開工率均有下滑趨勢(shì)，需求端持續(xù)偏弱等利空因素，在無(wú)明顯利多因素有效支撐下，膠價(jià)繼續(xù)反彈動(dòng)力不足，本周價(jià)格下跌0.4%報(bào)于12050元/噸。順丁和丁苯橡膠市場(chǎng)原料和滬膠市場(chǎng)處于調(diào)整狀態(tài)，消息面和成本面對(duì)市場(chǎng)的指引作用一般，市場(chǎng)暫無(wú)利好因素影響。本周順丁橡膠價(jià)格持穩(wěn)于11900元/噸，丁苯橡膠價(jià)格持穩(wěn)于12200元/噸。

農(nóng)藥：產(chǎn)品價(jià)格多高位維穩(wěn)。除草劑方面，麥草畏市場(chǎng)價(jià)維持11萬(wàn)/噸不變，草甘膦主流成交價(jià)在2.75萬(wàn)/噸，成交中心平穩(wěn)，草銨膦報(bào)價(jià)略提至20.5萬(wàn)/噸。殺蟲劑方面，吡蟲啉市場(chǎng)有報(bào)價(jià)23-24萬(wàn)/噸，啶蟲脒有報(bào)價(jià)24萬(wàn)/噸，部分企業(yè)停報(bào)；96%聯(lián)苯菊酯有報(bào)價(jià)28萬(wàn)/噸，功夫菊酯報(bào)價(jià)25萬(wàn)/噸，部分企業(yè)停報(bào)；氟蟲腈報(bào)價(jià)上提64萬(wàn)/噸；毒死蜱報(bào)價(jià)上漲至5萬(wàn)/噸。殺菌劑方面，本周98%多菌靈報(bào)價(jià)維持3.9萬(wàn)/噸；代森錳鋅90%維持23000元/噸；由于利民老產(chǎn)能停車，新產(chǎn)線短期未投產(chǎn)，百菌清價(jià)格維持4.5萬(wàn)/噸，嘧菌酯本周報(bào)價(jià)維持30.75萬(wàn)/噸，苯醚甲環(huán)唑本周維持18.5萬(wàn)元/噸。

化纖：本周PTA上漲2.7%報(bào)于5855元/噸，MEG價(jià)格上漲3.5%報(bào)于7940元/噸。滌綸：本周滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)行情上漲，上游原油、PTA、MEG聯(lián)袂上漲，推動(dòng)加彈、織造工廠采購(gòu)積極性，聚酯工廠產(chǎn)銷數(shù)據(jù)溫和放量，支撐滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)價(jià)格整體走高。FDY價(jià)格上漲1.4%報(bào)于10700元/噸；DTY價(jià)格上漲2.0%報(bào)于10400元/噸。粘膠：本周粘膠短纖市場(chǎng)上漲。貨源供應(yīng)趨緊，廠家普遍庫(kù)存有限，有廠持有預(yù)售訂單，操盤延續(xù)節(jié)前趨強(qiáng)態(tài)勢(shì)。本周價(jià)格上漲0.30%報(bào)于14400元/噸。氨綸：本周場(chǎng)內(nèi)主原料PTMEG市場(chǎng)繼續(xù)平穩(wěn)推進(jìn)，然輔原料純MDI價(jià)格窄幅上揚(yáng)，成本端支撐作用猶存，廠家貨源供應(yīng)較為充裕，但下游市場(chǎng)實(shí)際接單意向欠佳，整體市場(chǎng)需求面疲軟，本周氨綸44dtex價(jià)格下跌1.3%報(bào)于37000元/噸。錦綸：本周錦綸市場(chǎng)弱穩(wěn)下行。錦綸切片成本端支撐作用減弱，市場(chǎng)按需采購(gòu)，部分廠家下調(diào)價(jià)格。下游需求需求萎靡不振，看跌氣氛加重，廠家多靈活出貨，場(chǎng)內(nèi)各方對(duì)后市普遍缺乏信心。本周己內(nèi)酰胺價(jià)格下跌1.5%報(bào)于16100元/噸，錦綸切片價(jià)格下跌2.0%報(bào)于17250元/噸。錦綸FDY價(jià)格下跌0.5%報(bào)于21800元/噸，錦綸DTY價(jià)格下跌0.4%報(bào)于23500元/噸。

本周繼續(xù)推薦恒逸石化、榮盛石化、桐昆股份，之前市場(chǎng)關(guān)注民營(yíng)煉化主題，中期來(lái)看我們看好未來(lái)3年P(guān)TA加工費(fèi)的上行，PTA新增產(chǎn)能利空出盡，需求維持穩(wěn)定增長(zhǎng)，18年有望迎來(lái)歷史拐點(diǎn)。持續(xù)推薦萬(wàn)華化學(xué)、華魯恒升、揚(yáng)農(nóng)化工、飛凱材料、賽輪金宇、新和成、閏土股份、金禾實(shí)業(yè)、鹽湖股份、藏格控股；周期受環(huán)保約束，真正對(duì)行業(yè)環(huán)保約束緊影響持續(xù)的行業(yè)是農(nóng)藥行業(yè)，疊加春季旺季，持續(xù)推薦揚(yáng)農(nóng)化工、利爾化學(xué)、廣信股份、長(zhǎng)青股份、輝豐股份、沙隆達(dá)A。下游需求持續(xù)超預(yù)期，上游原材料價(jià)格回落，建議關(guān)注輪胎行業(yè)推薦賽輪金宇、玲瓏輪胎。此外漲價(jià)小品種建議關(guān)注維生素A和E，BASF檸檬醛裝置失火導(dǎo)致VA、VE被迫停產(chǎn)，安迪蘇受此影響VA被迫大幅降負(fù)荷，歐洲VA、VE價(jià)格連續(xù)跳漲，歐洲VA價(jià)格上漲至390-460歐元/kg；國(guó)內(nèi)VA價(jià)格1100-1400元/公斤，有廠家報(bào)價(jià)1600元/公斤；VE歐洲市場(chǎng)貿(mào)易商積極出貨，價(jià)格回調(diào)至17-19.5歐元/公斤，國(guó)內(nèi)價(jià)格100-120元/公斤，有廠家報(bào)價(jià)160元/公斤。BASF檸檬醛產(chǎn)線3月份以后才能復(fù)產(chǎn)，預(yù)期后市產(chǎn)品價(jià)格仍將繼續(xù)上漲。繼續(xù)推薦新和成、浙江醫(yī)藥、金達(dá)威。染料龍頭企業(yè)12月初分散染料上調(diào)報(bào)價(jià)至3.5萬(wàn)/噸，月底報(bào)價(jià)再次上調(diào)至4萬(wàn)/噸，目前經(jīng)銷商及下游染廠庫(kù)存低位，小企業(yè)因環(huán)保生產(chǎn)受限，后續(xù)成交價(jià)將持續(xù)走高，推薦閏土股份。食品添加劑領(lǐng)域推薦金禾實(shí)業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手頻繁停產(chǎn)，公司競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步提升，基礎(chǔ)化工品價(jià)格普漲，業(yè)績(jī)有望持續(xù)超預(yù)期，此外投資22.5億建設(shè)循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園，有望再造一個(gè)金禾。

建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)：11月新能源汽車產(chǎn)銷量雙雙突破10萬(wàn)輛，分別完成12.2萬(wàn)輛和11.9萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)70.1%和83%，月度產(chǎn)銷量創(chuàng)歷史新高。目前補(bǔ)貼政策尚不明朗，市場(chǎng)情緒波動(dòng)較大，但我們對(duì)新能源鋰電板塊仍長(zhǎng)期看好。鋰電材料重點(diǎn)推薦隔膜龍頭創(chuàng)新股份，三元正極龍頭當(dāng)升科技、道氏技術(shù)，電解液龍頭天賜材料、新宙邦及溶劑龍頭石大勝華。長(zhǎng)期關(guān)注芯片國(guó)產(chǎn)化和面板國(guó)產(chǎn)化，建議底部重點(diǎn)關(guān)注有業(yè)績(jī)的電子化學(xué)品，飛凱材料、雅克科技、鼎龍股份、江化微、上海新陽(yáng)。改性塑料領(lǐng)域推薦關(guān)注國(guó)恩股份，主業(yè)維持快速增長(zhǎng)，人造草坪、復(fù)合材料打開成長(zhǎng)空間，今年兩年業(yè)績(jī)至少50%以上高增長(zhǎng)。

本周組合觀點(diǎn)：油價(jià)中樞上移，通脹升溫，“精準(zhǔn)扶貧”帶來(lái)的基建預(yù)期升溫，堅(jiān)定看好跟基建及地產(chǎn)相關(guān)的周期，建議重點(diǎn)關(guān)注PVC（中泰化學(xué)、新疆天業(yè)、三友化工），同時(shí)大煉化主題升溫，建議關(guān)注另一產(chǎn)業(yè)鏈煤制乙二醇（華魯恒升、陽(yáng)煤化工、新疆天業(yè)）。此外，持續(xù)看好偏下游的子行業(yè)旺季持續(xù)的農(nóng)藥、維生素、聚酯、染料、輪胎等，萬(wàn)華化學(xué)我們長(zhǎng)期看好。