投資要點：

市場表現(xiàn)： 本周上證指數(shù)連漲 5 日續(xù)創(chuàng) 22 個月新高， 11 月 6 日至 11 月10 日，滬深 300 指數(shù)上漲 2.99%，機械行業(yè)指數(shù)上漲 2.06%，位于所有一級行業(yè)中的第 18 位。期內機械行業(yè)所有細分子行業(yè)中，表現(xiàn)最好的三個細分子行業(yè)分別是樓宇設備、人工智能、金屬制品，期內漲幅為+6.79%、 +5.07%、 +4.41%；表現(xiàn)最差的三個細分子行業(yè)分別是內燃機、鐵路設備、制冷空調設備，期內跌幅為-5.08%、 -2.58%、 -0.17%。

維持行業(yè)“推薦”評級。 本周機械行業(yè)整體估值水平有所上升，截止到 11月 10 日，機械行業(yè) P/E(TTM)為 50.76 倍，與滬深 300 的 P/E(TTM)之比為 3.54x（前值為 3.53x）。四季度我們重點關注四條主線：一是能源裝備板塊，包括天然氣設備和光伏設備行業(yè)；二是智能制造板塊，包括人工智能+工業(yè)自動化和定制家具機械行業(yè)；三是專用設備板塊，包括集裝箱和包裝印刷機械行業(yè)；四是通用設備板塊，包括注塑機、泵、壓縮機、密封件行業(yè)。

天然氣行業(yè)： 中美雙方簽訂多項天然氣方面合作協(xié)議，產業(yè)鏈迎來發(fā)展機遇。 特朗普訪中期間， 中美兩國企業(yè)共簽署合作項目 34 個，金額達2535 億美元。其中， 國家能源投資集團將向美國西弗吉尼亞州的頁巖氣、電力和化工生產項目投資 837 億美元，成為本次中美合作的亮點之一。此次中美雙方簽訂多項天然氣方面合作協(xié)議，為天然氣氣源提供了更多一層保障。天然氣行業(yè)景氣度持續(xù)提升，國內天然氣消費量持續(xù)增長，將逐步帶動天然氣設備的需求，我們重點推薦厚普股份、杭鍋股份、中集安瑞科、大元泵業(yè)，持續(xù)關注富瑞特裝、金卡智能、威星智能。

工程機械行業(yè)： 十月挖掘機銷量再破萬臺， 依然維持高速增長。 2017 年10 月，納入統(tǒng)計的 24 家主要挖掘機制造企業(yè)共計銷售各類挖掘機設備10550 臺，同比漲幅達 81%。雖然已連續(xù)兩月無緣翻番增長（上月 91%），但在高基數(shù)背景下， 增速依然可觀。我們認為朱格拉周期驅動下產品替換需求將長期存在， 疊加海外新增需求， 工程機械行業(yè)高景氣度態(tài)勢有望延續(xù)，建議關注龍頭企業(yè)三一重工、徐工機械。

海運行業(yè)：集運業(yè)延續(xù)向好態(tài)勢，集裝箱需求穩(wěn)健。 馬士基集團公布 2017年三季度報，其中馬士基航運(MaerskLine)實際利潤 2.11 億美元，去年同期虧損 1.22 億美元，業(yè)績同比改善 3.33 億美元，環(huán)比下滑 1.16 億美元。我們認為，雖然短期受船運供給加大的影響，集運業(yè) Q3 業(yè)績環(huán)比有所下降，但同比依舊大幅改善，今年是集運市場復蘇元年，供需格局將繼續(xù)改善，行業(yè)已經進入上升周期，全球貿易復蘇仍然強勁，集裝箱需求依然穩(wěn)健，重點推薦中集集團。

光伏設備行業(yè)： 2020 年實現(xiàn)光伏上網(wǎng)電價與電網(wǎng)銷售電價相當。 2017年 11 月 8 日，國家發(fā)改委發(fā)布《國家發(fā)展改革委關于全面深化價格機制改革的意見》，指出：根據(jù)技術進步和市場供求，實施風電、光伏等新能源標桿上網(wǎng)電價退坡機制，2020年實現(xiàn)風電與燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價相當、光伏上網(wǎng)電價與電網(wǎng)銷售電價相當。在成本大幅降低和政策支持的背景下，光伏產業(yè)在中國以及全球范圍內蓬勃發(fā)展，建議重點關注晶盛機電、金辰股份、岱勒新材、京山輕機。

工業(yè)自動化及人工智能行業(yè)： 寒武紀首場發(fā)布會推出多款產品， 中國實力影響國際 AI 生態(tài)發(fā)展。 11 月 6 日， 寒武紀科技舉辦了成立以來的首場產品發(fā)布會， 發(fā)布了三款智能處理器 IP 產品： 面向低功耗場景視覺應用的寒武紀 1H8、擁有更廣泛通用性和更高性能的寒武紀 1H16 和面向智能駕駛領域的 1M，同時還宣布將在 2018 年發(fā)布面向云端的寒武紀 MLU 100的 MLU 200，分別偏重于推理的和訓練。 中國擁有全球最大的 AI 市場，也有一批公司和院校有好技術， 有望影響國際 AI 生態(tài)發(fā)展，我們看好國內 GPU 上市標的景嘉微，以及人工智能在工業(yè)應用領域落地標的京山輕機。

板式家具機械行業(yè)： 業(yè)績增速顯著，看好下游機械設備需求放量。 國家統(tǒng)計局公布， 2017 年前三季度，家具制造業(yè)實現(xiàn)營收 6747.70 億元，同比增長 11.10%；實現(xiàn)利潤 404.30 億元，同比增長 11.20%；出口交貨值1411.50 億元，累計同比增長 6.40%；固定資產投資完成額 2565.68 億元，同比增長 18.80%。受益于下游家具行業(yè)的高景氣，看好板式家具機械行業(yè)龍頭標的——弘亞數(shù)控，建議關注南興裝備。

OLED 行業(yè)： 京東方有意收購 JDI，中國 OLED 產業(yè)迎來轉機。 近日，京東方董事長王東升在接受媒體采訪時表示，有意對進行營運重建的Japan Display Inc（JDI）提供援助。量產智能手機用 OLED 面板所需的資金預估高達 2000 億日元，而 JDI 正探詢有意提供協(xié)助、進行出資的企業(yè)，其中 BOE 被視為是最有可能的援助者之一。在行業(yè)景氣度持續(xù)提升的背景下，建議重點關注已在 OLED 領域進行布局的設備企業(yè)，如聯(lián)得裝備、精測電子。

本周重點推薦標的組合： 【京山輕機】 ——人工智能技術引領工業(yè)領域深刻變革，且有望充分受益光伏組件裝機量的持續(xù)超預期； 【厚普股份】——國內加氣站設備龍頭， 分布式能源 EPC 項目打開成長空間； 【徐工機械】 ——龍頭效應日益凸顯，上半年出口翻番助力業(yè)績騰飛； 【 日機密封】 ——中國高端密封市場的絕對龍頭； 【杭鍋股份】 ——余熱鍋爐龍頭，天然氣發(fā)電帶來成長新邏輯； 【景嘉微】 ——圖形顯控模塊產品占領先機，小型專用化雷達逐步定型； 【弘亞數(shù)控】 ——公司是國內板式家具機械領域為數(shù)不多的優(yōu)質標的。 【中集集團】 -全球集裝箱龍頭，受益集運和天然氣行業(yè)復蘇，公司業(yè)績大幅好轉。

風險提示： 宏觀經濟下行超預期，行業(yè)政策不及預期，公司相關事項推進不確定性。