“互聯(lián)網(wǎng)金融已死?！币晃恍袠I(yè)人士私下感嘆。

8月24日下午，銀監(jiān)會(huì)、工信部、公安部、網(wǎng)信辦四部委聯(lián)合發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》，和此前的征求意見稿相比，不少規(guī)定要更為嚴(yán)格，其中最令人驚訝的，是借款上限的規(guī)定，和此前被認(rèn)為“不太可能”的傳言一致。

“接下來，企業(yè)要用國家希望的方式做金融。”這是一位從業(yè)機(jī)構(gòu)CEO的理解。

坐實(shí)的借款上限

《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》公布后，最引人注意的莫過于對(duì)借款上限的規(guī)定。

同一借款人在同一個(gè)平臺(tái)的借款上限為20萬，同一個(gè)企業(yè)組織在同一個(gè)平臺(tái)的借款上限為100萬，同一借款人在不同網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)的借款上限為100萬，同一個(gè)企業(yè)組織在不同網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)的借款上限為500萬。

這和此前被很多從業(yè)機(jī)構(gòu)和行業(yè)人士認(rèn)為“不太可能”的數(shù)字一模一樣。

事實(shí)上，在監(jiān)管細(xì)則公布前一天，我們就從幾位從業(yè)機(jī)構(gòu)CEO和第三方人士那里得到了確切的消息，這一規(guī)定已成定局。有說法稱，銀監(jiān)會(huì)最初是不太想加這條的，但其他部委有此要求。

在這一規(guī)定下，相當(dāng)數(shù)量的網(wǎng)貸平臺(tái)要面臨轉(zhuǎn)型。以紅嶺創(chuàng)投為代表的主做大額標(biāo)的公司，首當(dāng)其沖。另外受影響嚴(yán)重的是一些細(xì)分領(lǐng)域的網(wǎng)貸平臺(tái)，比如做房產(chǎn)抵押貸款和汽車抵押貸款的機(jī)構(gòu)。

一位從事房產(chǎn)抵押貸款的朋友說，只好暫時(shí)先做低端車抵押貸款，在12個(gè)月的緩沖期內(nèi)尋找新方向了。

不過，也有人認(rèn)為這一政策的實(shí)際落實(shí)恐怕沒那么簡(jiǎn)單。某網(wǎng)貸信息平臺(tái)創(chuàng)始人表示，在強(qiáng)烈的需求推動(dòng)下，很容易出現(xiàn)上有政策下有政策的情況。另外對(duì)于如何判定是否已在5家平臺(tái)借款，一個(gè)前提是需要實(shí)現(xiàn)從業(yè)機(jī)構(gòu)之間的信披公開和信息共享。短期來看要做到這個(gè)程度，還是比較困難的。

無奈的從業(yè)機(jī)構(gòu)

在互聯(lián)網(wǎng)金融圈里有個(gè)有趣的現(xiàn)象，每家機(jī)構(gòu)都是好演員。

在最近一年監(jiān)管層開始密集關(guān)注、監(jiān)管逐步落地的過程中，每次有新的政策出現(xiàn)，各平臺(tái)就都要完成一項(xiàng)課后作業(yè)，向公眾表達(dá)自家機(jī)構(gòu)的看法。明面上所有機(jī)構(gòu)都對(duì)每項(xiàng)新政都表現(xiàn)得歡欣鼓舞，私下里的表達(dá)卻不盡相同，起碼這次是這樣。

在《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》公布之前，我們和數(shù)位從業(yè)機(jī)構(gòu)CEO聊了這個(gè)話題。大家的總體反應(yīng)是，“還是有點(diǎn)希望在過渡期內(nèi)，監(jiān)管層能根據(jù)市場(chǎng)回饋有所調(diào)整吧。”畢竟，一刀切總是有點(diǎn)不合適的。

第一，借款人融資成本會(huì)上升。

原因在于，所有平臺(tái)增加的合規(guī)成本，最終都會(huì)轉(zhuǎn)嫁到借款人身上。

平臺(tái)的成本增加大致在幾個(gè)方面。一是支付成本，資金不論進(jìn)出，平臺(tái)都要支付存管方費(fèi)用，比數(shù)越多成本越高。但原來大額支付的情況下有費(fèi)用上限，可以節(jié)約部分成本。今后一年期以下短期借款的成本會(huì)被迅速拉高。

二是風(fēng)控和盡調(diào)成本，原本在一個(gè)平臺(tái)可以完成借款的借款人，今后可能需要在數(shù)個(gè)平臺(tái)才能完成，他也就相應(yīng)要承擔(dān)多個(gè)平臺(tái)對(duì)他的風(fēng)控和盡調(diào)成本。

第二，多數(shù)從業(yè)機(jī)構(gòu)都要經(jīng)歷轉(zhuǎn)型和洗牌。

除去已經(jīng)定位于做個(gè)人消費(fèi)信貸的平臺(tái)，多數(shù)平臺(tái)都有大量或部分超出限額的業(yè)務(wù)，在不允許拆標(biāo)的前提下，他們必須謀求轉(zhuǎn)型。

未來的方向是，有資質(zhì)的互金企業(yè)會(huì)去找持牌機(jī)構(gòu)合作，沒資質(zhì)沒小微能力的公司則退出市場(chǎng)。在這個(gè)過程中，必然有人倒下。

第三，即使信息共享能夠?qū)崿F(xiàn)，也未見得是好事。

一位從業(yè)機(jī)構(gòu)CEO坦言，平臺(tái)之間是不會(huì)相信對(duì)方的數(shù)據(jù)的，萬一是壞賬騙貸借新還舊呢？

他分析，這樣的結(jié)果是，信息越對(duì)稱，借款人越受傷。一些資質(zhì)不夠好的客戶，本來可以通過再融資進(jìn)行債務(wù)重組，緩解資金壓力重新找機(jī)會(huì)，這下完全沒戲了。最終的結(jié)果是，資質(zhì)好的客戶融資越便宜，資質(zhì)差的客戶死得越快，網(wǎng)貸相當(dāng)于復(fù)制了銀行的邏輯，多層次金融市場(chǎng)的機(jī)制很難再發(fā)揮作用。

也有樂觀派認(rèn)為，盡管增加了融資成本，但反過來行業(yè)的整體風(fēng)險(xiǎn)降低了，資金成本其實(shí)也會(huì)下降。整體上利率波動(dòng)不會(huì)特別大。

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