國企改革再一次聚焦市場眼球。

全國國有企業(yè)改革座談會7月4日在京召開。中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習(xí)近平作出重要指示強調(diào)，國有企業(yè)必須理直氣壯做強做優(yōu)做大，不斷增強活力；要堅定不移深化國有企業(yè)改革，盡快在國有企業(yè)改革重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)取得新成效。

2016年被認為是國企改革的政策落實之年。5月以來，國企改革的政策推進步伐加快，有預(yù)期稱將公布國企改革第二批試點名單。寶鋼與武鋼正在實施的重大資產(chǎn)重組被視為標志性事件，國企改革帶來的投資機會受到資本市場廣泛關(guān)注。

對于A股市場近期熱點板塊的輪轉(zhuǎn)，北京一家大型基金公司基金經(jīng)理在接受《第一財經(jīng)日報》記者采訪時表示，在震蕩市中，結(jié)構(gòu)性機會將主要集中在成長類股票上，其中之一就是改革成長，國企改革所釋放的制度紅利尤為難得。

　　聚焦國企改革

今年以來，國企改革相關(guān)配套文件陸續(xù)出臺。2月25日國資委披露國企“十項改革試點”落實計劃；5月18日，國務(wù)院通過《中央企業(yè)深化改革瘦身健體工作方案》；5月20日國資委表示要進一步推進央企重組工作，成熟一戶推進一戶。6月30日，國資委主任肖亞慶指出“1+N”政策體系中已出臺13個專項改革意見或方案，還有9個文件正在履行相關(guān)程序。

但資本市場對國企改革的熱度卻并不是十分火熱。

統(tǒng)計顯示，截至5日收盤，國企改革指數(shù)當日上漲1.71%，5日漲幅是3.2%，年初至今則下跌了16.7%。

去年一段時間，市場曾傳出寶鋼與武鋼合并、國航與南航合并等傳言，后國航、南航雙雙澄清；而6月26日寶鋼股份(600019.SH)、武鋼股份(600005.SH)雙雙發(fā)布公告，寶鋼集團與武鋼集團正在籌劃戰(zhàn)略重組事宜則再一次打開對國企改革的預(yù)期。

國金證券策略分析師李立峰認為，做大做強、提高資產(chǎn)證券率成為國企改革的重要方向。國企改革下一步將推動重組整合，加大集團層面的兼并重組。

“對國有資產(chǎn)進行重組，資產(chǎn)證券化是改革的核心環(huán)節(jié)?！鄙鲜霰本┐笮凸蓟鸾?jīng)理指出。

中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團總經(jīng)理劉烈宏在3月曾表示，下一步電子信息產(chǎn)業(yè)集團的國企改革主要有三個任務(wù)，其中之一便是計劃將整體資產(chǎn)證券化率從現(xiàn)在的55%左右提高到80%左右。他指出，目前電子信息產(chǎn)業(yè)集團的軍工資產(chǎn)證券化率較低，未來將大幅提升。

隨著一帶一路及高端裝備走出去戰(zhàn)略的實施，鐵路、核電、海運、總包施工等集團企業(yè)勢必走上國際競爭的大舞臺，但同類企業(yè)之間存在同業(yè)競爭關(guān)系，將削弱中國企業(yè)的國際競爭力。

“通過改善公司治理結(jié)構(gòu)、理順激勵機制以及整體上市等外延增長來提高企業(yè)內(nèi)在價值，從而構(gòu)成改革成長股的巨大上漲動力?！痹摫本┕蓟鸾?jīng)理表示。

“寶鋼和武鋼的重大資產(chǎn)重組有重要的標志性意義。不過國企改革在真正落到投資基本面時，跟其他行業(yè)的投資一樣基本面是比較關(guān)鍵的。現(xiàn)在這個階段，我會把它當作一個主題性的投資，比如在一波輪動中它會有跟上來的行情。”另外一家老牌基金公司投研總監(jiān)則向《第一財經(jīng)日報》記者表示。

可以確定的是，在國企改革下，大量優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)通過多種形式逐步注入上市公司，為二級市場帶來了重要的投資機遇。

一位去年“奔私”的基金經(jīng)理便表示，三季度他的操作策略基本是側(cè)重于基本面拐點和業(yè)績增長的確定性機會，看好受益于政策支持和改革導(dǎo)向的行業(yè)，比如供給側(cè)改革及國企改革。

　　國防軍工起飛

而近期頗為火熱的一個主題性投資機會來自于國防軍工領(lǐng)域。統(tǒng)計顯示，國防軍工(中信一級)7月5日上漲1.33%，近5個交易日內(nèi)漲幅是9.08%。

事實上，國防軍工在剛剛過去的6月已然足夠笑傲市場。6月，國防軍工板塊漲幅是8.35%，在中信29個一級行業(yè)中排名第一，同期滬深300指數(shù)漲幅僅為0.3%，遠遠領(lǐng)先。同期，國防軍工成交額環(huán)比上升57.13%，對應(yīng)6月30日的收盤價市盈率為90.99倍，同樣在中信29個一級行業(yè)中排名第一。

2016年5月以來，軍工主題迎來密集催化。廣發(fā)證券策略分析指出，隨著市場對軍工行業(yè)關(guān)注度提升以及對政策預(yù)期重啟，三季度軍工主題有望迎來新一輪行情。

同國企改革一樣，資產(chǎn)證券化也是軍工國防的一大投資邏輯。公開消息顯示，航天科技集團將在“十三五”期間把資產(chǎn)證券化率從15%提升至45%。

2016年亦是軍民融合十三五規(guī)劃開局之年。多家券商分析指出，軍民融合將成為未來幾年軍工投資較為確定的方向，“證券化”、“民參軍”也被賣方分析師認為是未來投資的重要方向。

北京一位券商投研人士認為，近期關(guān)注兩類機會，一類是確實屬于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，有穩(wěn)定的盈利和較高的分紅，并且估值不離譜的，或者行業(yè)有改善跡象的，傳統(tǒng)行業(yè)居多；另一些是估值也許不低，但公司有核心技術(shù)，政策上有眾多利好因素刺激，有重大題材，未來前景很廣闊，即便從估值角度看較高的，也可以考慮。“這一類新興產(chǎn)業(yè)居多，國防軍工可能是兩者結(jié)合?！彼f。

不過亦需要注意的是，軍工國防類品種的波動率往往比較大，如果操作不當，不僅浪費了機會，甚至?xí)蕴潯?/p>

“前期漲幅較多的，近期我不會追漲了。說不好，最近的市場會有一跌。”滬上一位私募基金經(jīng)理與本報私下交流時也說道。

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